MicroStrategy: ¿Rumbo a una Corrección Masiva? En los últimos años, MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) se ha convertido en un referente dentro del mundo empresarial gracias a su enfoque audaz en las criptomonedas, en particular el Bitcoin. La compañía, que comenzó como una firma de análisis de datos, ha trasformado su modelo de negocio para convertirse en lo que su CEO, Michael Saylor, describe como una "empresa del tesoro de Bitcoin". Sin embargo, a medida que la tendencia alcista del Bitcoin parece encontrar resistencia, surge la pregunta: ¿está MicroStrategy a punto de enfrentar una corrección masiva en su valor de acciones? La inclusión de MicroStrategy en el índice Nasdaq 100, anunciada el 13 de diciembre, fue inicialmente recibida con entusiasmo. Esto suele indicar un aumento en la compra de acciones por parte de fondos indexados y ETF que buscan replicar el rendimiento del índice. Muchos inversores anticipaban un salto en el precio de las acciones de la compañía al enterarse de la noticia.
Sin embargo, lo que sucedió fue lo contrario: justo antes de su inclusión el 23 de diciembre, las acciones de MSTR cayeron un 7%. Este giro inesperado puede atribuirse a una combinación de factores, incluyendo una tendencia más amplia de aversión al riesgo en los mercados tras las declaraciones de la Reserva Federal sobre los posibles recortes en las tasas de interés. Las citas de la Fed sembraron dudas en los inversores, llevando a una caída de más del 4% en el precio de Bitcoin, lo que a su vez afectó negativamente a la valoración de MicroStrategy. Desde que alcanzó su máximo histórico de $474 por acción el 20 de noviembre, MSTR ha perdido una cuarta parte de su valor. En contraste, Bitcoin, aunque ha mostrado volatilidad, solo ha caído un 2.
6% desde su pico. Esto sugiere que las acciones de MicroStrategy han superado ampliamente las fluctuaciones actuales del Bitcoin, lo que pone de manifiesto una posible desconexión entre la acción del precio de la criptomoneda y la empresa que ahora la sostiene. MicroStrategy ha logrado aumentar su capitalización de mercado de $1.6 mil millones en 2019 a la impresionante cifra de $99 mil millones. Este aumento ha sido alimentado fundamentalmente por su estrategia de adquisición masiva de Bitcoin.
En un período de apenas un año, la compañía ha pasado de poseer 189,150 bitcoins a aproximadamente 439,000, habiendo adquirido cerca de 15,350 bitcoins por alrededor de $1.5 mil millones en diciembre solo, a un precio promedio de $100,386 por bitcoin. Este tipo de apuestas en una sola clase de activo podría interpretarse como un movimiento extremadamente arriesgado. La estrategia de Saylor es clara: acumular Bitcoin con la creencia de que la criptomoneda se aprecie de manera continua. Sin embargo, este enfoque plantea una serie de riesgos.
Los analistas han señalado que, históricamente, Bitcoin puede experimentar correcciones significativas, a menudo del 30% o más en períodos cortos. Dada la gran levedad de su actual valoración en comparación con el rendimiento de Bitcoin, cualquier corrección de la criptomoneda podría golpear fuertemente las acciones de MicroStrategy. Una de las indicaciones más preocupantes es que, aunque MicroStrategy ha sacado partido de la carrera alcista de Bitcoin, su relación con la criptomonedas no es tan directa como algunos podrían pensar. Esto se evidenció en cómo, tras alcanzar su pico el 20 de noviembre, las acciones de MicroStrategy comenzaron a desplomarse mientras que Bitcoin experimentaba una caída mucho más moderada. Este patrón podría presagiar un endurecimiento de las condiciones para la empresa si el mercado de las criptomonedas entra en una fase de corrección más severa.
Un aspecto importante a considerar es la declaración de Saylor de que incluso si Bitcoin se desplomara un 90-95%, la compañía no vendería sus activos de criptomonedas. Esta actitud contrasta drásticamente con la perspectiva típica de los inversores que podrían ser menos tolerantes a las caídas significativas. La lealtad y la tenacidad que Saylor muestra hacia su estrategia de inversión en Bitcoin pueden no ser compartidas por todos los accionistas, quienes podrían considerar un cambio de dirección si ven un riesgo creciente de corrección. A pesar del contexto explosivo que ha rodeado a MicroStrategy durante los últimos años, no se puede pasar por alto que la naturaleza de las criptomonedas es altamente especulativa y volátil. Aquellos que invierten en acciones que están tan profundamente entrelazadas con un solo activo deben considerar los futuros escenarios económicos y la posibilidad de una corrección significativa.
Hay una sensación de que el tiempo de precios altos podría estar llegando a su fin, y dado que MicroStrategy está muy apalancada a esta clase de activos, su futuro podría ser más incierto de lo que algunos desearían creer. Invertir en MicroStrategy hoy puede parecer una apuesta interesante, especialmente con el atractivo del Bitcoin, pero el camino hacia adelante es complicado. A medida que se evalúan los próximos meses, los inversores deberán estar atentos a las señales del mercado que especifican si el Bitcoin respira una corrección más fuerte. La desconexión entre la valoración de MSTR y el rendimiento real de Bitcoin podría ser fuente de grandes sorpresas. MicroStrategy, en cierto modo, ha caminado por la cuerda floja.
