Ingles Markets, Incorporated (IMKTA) es una destacada cadena estadounidense de supermercados que ha captado la atención de muchos inversores gracias a su sólida trayectoria y su modelo de negocio distintivo. A pesar de operar en un sector altamente competitivo dominado por gigantes como Walmart, Amazon y Costco, Ingles Markets ha mantenido una rentabilidad constante, destacándose por poseer una estrategia basada en la propiedad de sus bienes raíces y en una gestión orientada a la creación de valor a largo plazo. Este enfoque ha permitido a la empresa adaptarse a un mercado en evolución sin sacrificar la estabilidad financiera ni la calidad de su oferta. Para entender mejor la naturaleza única de Ingles Markets y por qué puede considerarse una inversión atractiva, es necesario analizar sus características fundamentales, su posición en el mercado, su estructura operativa y las razones que sustentan una tesis alcista sobre sus acciones. Primero, es importante destacar que Ingles Markets es una compañía familiar, dirigida por la familia Ingle desde su fundación.
Esta estructura de propiedad y liderazgo no solo garantiza una visión a largo plazo, sino que también alinea los intereses de los gestores con los de los accionistas. El actual CEO, James Lanning, ha estado con la empresa desde 1975 y ha acumulado una experiencia considerable dentro de la compañía, lo que se refleja en las decisiones prudentes y estratégicas que se han tomado a lo largo del tiempo. Además, Robert Ingle II, hijo del fundador, cumple funciones como presidente, reforzando el compromiso familiar con la continuidad y estabilidad. Una de las características más sobresalientes de Ingles Markets es su considerable posesión de bienes raíces. Mientras que muchas cadenas de supermercados prefieren arrendar sus locales para reducir costos iniciales, Ingles posee la mayoría de sus terrenos y edificios.
Esta estrategia no solo protege a la empresa de incrementos en los costos de alquiler, sino que también le permite generar ingresos adicionales al arrendar espacios a otros negocios en centros comerciales vecinales. Esta renta proveniente de arrendamientos representa un margen significativo que fortalece la rentabilidad global de la empresa. El valor de las propiedades de Ingles Markets está registrado en sus balances contables al costo histórico, en muchos casos adquirido hace varias décadas. Esto implica que el valor total en libros de sus activos inmobiliarios está subestimado respecto a su valor real de mercado. Actualmente, la compañía cotiza con un descuento del 23% respecto a su valor tangible en libros, lo que significa que se puede adquirir una empresa rentable y con crecimiento a un precio inferior al valor registrado en sus activos físicos, un hecho poco común en los mercados públicos.
Comparativamente, empresas competidoras como Costco cotizan a múltiplos significativamente mayores sobre su valor en libros tangible, mostrando cómo Ingles Markets está siendo valorada por el mercado de forma conservadora o incluso desfavorable. Esta discrepancia resulta una oportunidad para inversores que buscan adquisiciones con potencial de revalorización mediante la corrección del mercado hacia valores más justos. Desde la perspectiva operativa, Ingles Markets mantiene una sólida red de distribución y ha invertido en integración vertical con la operación de su propia planta de productos lácteos, así como en la elaboración de jugos y té, a través de su planta Milkco. Esta integración permite un mayor control sobre la calidad, reduce costos y mejora la eficiencia, aspectos claves en un sector donde los márgenes son ajustados. El modelo de negocio también ha sido adaptado para satisfacer las demandas modernas del consumidor.
Ingles Markets ha ampliado su oferta para incluir productos orgánicos, ha implementado servicios de recogida en tienda tras pedidos online, y ha incluido opciones de comidas preparadas, centros de combustible y puntos de venta Starbucks en algunas de sus locaciones. Estas iniciativas no solo diversifican las fuentes de ingreso, sino que también aumentan la conveniencia para los clientes, ayudando a mantener la lealtad y atraer a un público más amplio. Históricamente, Ingles Markets se ha desempeñado con rentabilidad año tras año, una realidad notable en un sector donde muchas empresas enfrentan márgenes volátiles y competencia feroz. Aunque grupos como Walmart y Amazon dominan el mercado en términos de escala y presencia digital, Ingles ha encontrado un nicho rentable en comunidades suburbanas y pequeñas ciudades donde compite eficazmente sin sacrificar margen. Incluso frente a eventos adversos, como el reciente impacto negativo temporal en los márgenes causado por un huracán, la estructura sólida y la estrategia a largo plazo hacen prever que el negocio recuperará su impulso y continuará creciendo.
