La alarma de recesión: el autor de 'El Cisne Negro' advierte que el mercado es más frágil que antes de 2008 El debate sobre la posible llegada de una recesión ha perdido ímpetu en los últimos meses, especialmente ante los recientes recortes de tasas de interés de la Reserva Federal (FED) y el notable desempeño de los mercados de acciones y criptomonedas. Sin embargo, Nassim Taleb, el reconocido autor de 'El Cisne Negro', ha lanzado una advertencia alarmante sobre la vulnerabilidad del sistema financiero estadounidense en la actualidad, sugiriendo que los inversores deberían prepararse cuidadosamente para un posible colapso económico. Taleb, cuyas obras han influido profundamente en la manera en que entendemos los riesgos y la incertidumbre, expresó su preocupación en una reciente entrevista, señalando que el estado de la economía es más frágil que nunca. A pesar de que algunos indicadores sugieren que la economía está prosperando, Taleb argumenta que hay una serie de factores de riesgo que podrían conducir a una crisis inminente. "Estamos viviendo en una burbuja que, aunque todavía parece inflarse, está llena de tensiones ocultas que podrían estallar en cualquier momento", dijo.
Uno de los principales puntos de preocupación para Taleb es la inusual dualidad de la economía actual, que presenta signos de florecimiento al mismo tiempo que enfrenta un subdesempeño en varios sectores. A esto se suma la existencia de valoraciones de acciones que él califica de "locas" y la duración extraordinaria del mercado alcista, que ha mostrado signos prolongados de crecimiento. Esta combinación de factores es, según él, un caldo de cultivo ideal para un eventual colapso. Además, Taleb apuntó al creciente déficit nacional de Estados Unidos como otro aspecto crítico a considerar. La deuda nacional ha superado de manera alarmante el producto interno bruto (PIB), lo que plantea serias dudas sobre la capacidad del país para manejar su carga financiera en el futuro.
Aunque Taleb no considera que la deuda por sí sola sea un indicativo de la inminente llegada del apocalipsis económico, sí la ve como un elemento que exacerba la vulnerabilidad frente a choques externos, un riesgo que ha aumentado significativamente en las últimas décadas, a medida que las economías globales se han vuelto más interdependientes. Para mitigar el riesgo de lo que él llama un posible "Cisne Negro" – eventos imprevistos de grandes consecuencias – Taleb se está tomando en serio la necesidad de proteger su posición en el mercado. En sus declaraciones, instó a los traders a hacer lo mismo. A medida que las acciones continúan su tendencia alcista, la actitud "risk-on" prevalece en los participantes del mercado, reduciendo la cautela necesaria que ha caracterizado momentos de incertidumbre económica pasados. La firma de Taleb, Universa Investments, ha comenzado a emitir pronósticos más pesimistas recientemente, lo que refuerza su visión de que el optimismo de los inversores es potencialmente peligroso.
El fundador de la firma, Mark Spitznagel, ha ido más allá, prediciendo un repunte espectacular de la bolsa de valores, como el S&P 500, que podría ser seguido por un desplome comparable al de 1929. A pesar de que muchos analistas han estado advirtiendo sobre la inminente llegada de una recesión durante varios años, el caso para una recesión se ha vuelto más complejo de construir. El mercado ha sido catalogado como un "todo-burbuja" durante años, pero sigue su tendencia al alza, incluso tras el brusco choque de COVID-19, que tuvo un impacto temporal en los mercados. La subida de las tasas de interés, uniendo el ambiente económico con el de la inflación, ha generado temores de recesión, y sin embargo, el S&P 500 ha alcanzado múltiples máximos históricos en 2024. El caso de Nvidia, una de las empresas más destacadas en el mercado, ilustra esta complejidad.
A pesar de la espectacular valoración que ha alcanzado de $2.5 billones en dos años, desafiando a los críticos que consideran que es el prototipo tanto de la "burbuja de todo" como de la "burbuja de la inteligencia artificial". Sin embargo, Taleb insiste en que, a pesar del crecimiento, existen riesgos subyacentes que necesitan ser vigilados de cerca. Al observar el panorama global en 2024, también se destacan otros riesgos significativos. Las tensiones geopolíticas han aumentado, desde la guerra en Medio Oriente hasta las maniobras de Rusia en el ámbito nuclear y la postura de Corea del Norte.
Estos elementos presentan un escenario inestable que podría contribuir a la fragilidad del mercado. La burbuja de la inteligencia artificial, que se pensaba como el próximo gran avance tecnológico, también enfrenta su propio conjunto de desafíos. Muchos consumidores consideran el término "AI" como una señal de advertencia, más que como un llamado a la compra. Taleb advirtió que no todas las empresas etiquetadas como innovadoras y de inteligencia artificial necesariamente prosperarán a largo plazo, y que la historia está llena de ejemplos de empresas que alcanzaron la cima solo para caer en la obscuridad total. Taleb concluyó que, aunque la inteligencia artificial seguirá desempeñando un papel significativo y lucrativo en el futuro, no está claro que las empresas líderes de hoy alcancen el mismo éxito a largo plazo.
Históricamente, a menudo ha habido un cambio en las dinámicas del mercado, con empresas que alguna vez fueron estrellas desvaneciéndose y dejando espacio para nuevas innovaciones. En resumen, la advertencia de Nassim Taleb es clara: el mercado actual está engullido por múltiples riesgo y fragilidades, que, si bien no son evidentes en este preciso momento, tienen el potencial de desatar una crisis económica devastadora. Los inversores deben ser cautelosos, prepararse para lo inesperado, y considerar el hedging en sus posiciones. De lo contrario, podrían encontrarse atrapados en lo que Taleb podría llamar la "recesión más predecible no predecible de la historia".
