El mercado de las criptomonedas continúa mostrando su naturaleza volátil y sensible a factores externos más allá de su ecosistema digital. Uno de los eventos más recientes que ha captado la atención de inversores y analistas es la significativa salida de capital de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) centrados en Bitcoin y Ether, a pesar de observar un incremento positivo en los precios de ambas criptomonedas. Esta dinámica ha sido alimentada en gran medida por la incertidumbre generada por las tensiones tarifarias entre Estados Unidos y China, provocando un ajuste de riesgo que afecta directamente a los vehículos de inversión institucionales donde muchos inversores minoristas también ejercen influencia. El 10 de abril de 2025, se registraron salidas netas por un monto considerable en los ETFs basados en estos activos digitales. Los ETFs de Bitcoin perdieron un aproximado de 127 millones de dólares en un solo día, con BlackRock IBIT representando la mayor parte de estas salidas, al concentrar cerca de 90 millones de dólares retirados.
La tendencia negativa no fue un fenómeno aislado, ya que fue la quinta jornada consecutiva de pérdidas netas, acumulando unas pérdidas de más de 720 millones en una semana. Los ETFs basados en Ether también enfrentaron retiradas por más de 11 millones de dólares, reflejando una disminución de la confianza en ambos instrumentos en un contexto de volatilidad macroeconómica. Esta reducción en la demanda coincide con una compleja coyuntura política y económica. A pesar de que el presidente estadounidense anunció una suspensión temporal de 90 días en la imposición de tarifas a más de 75 países, la cuestión de fondo en la guerra comercial con China no se resolvió. China no recibió ningún alivio tarifario, y por el contrario, se incrementó la carga fiscal sobre sus productos importados a Estados Unidos, ascendiendo a un nivel del 125% en ciertos casos.
Estas decisiones han provocado nerviosismo en los mercados financieros que, a su vez, se traducen en una búsqueda por parte de los inversores para deshacerse de activos con mayor riesgo y mantener posiciones en efectivo o activos considerados como refugio. Resulta irónico ver cómo, a pesar del deterioro en la confianza para mantener inversiones en ETFs cripto, las monedas digitales tradicionales como Bitcoin y Ether experimentaron subidas importantes. Bitcoin incrementó su valor en más de 8%, alcanzando los 83,500 dólares, mientras que Ether repuntó un 13% hasta situarse alrededor de 1,770 dólares. Estos movimientos al alza se acompañaron de un rally en el mercado tecnológico de Wall Street, con el índice Nasdaq 100 mostrando la mayor ganancia porcentual diaria en décadas, superando el 12%. La desconexión entre la salida de capital de los ETFs y el incremento en los precios se explica en gran parte por la naturaleza diferente de los actores del mercado.
Mientras que muchos inversores minoristas reaccionan a la tendencia alcista de las criptomonedas en su cotización directa, los fondos institucionales que gestionan ETFs tienden a ser más cautelosos, especialmente cuando enfrentan un entorno global incierto. Los activos digitales, aunque robustos como reserva de valor para algunos, todavía son sensibles a las condiciones macroeconómicas y las políticas internacionales. Como refiere Omkar Godbole, coeditor de CoinDesk Markets, la volatilidad en los mercados de bonos y la guerra tarifaria han empujado a muchos inversores macroeconómicos a liquidar posiciones en todos los mercados, incluido el cripto, para obtener liquidez inmediata. Este fenómeno genera tensión adicional en los ETFs, que aunque replican el precio de Bitcoin o Ether, no siempre reflejan la percepción directa de los inversores de esos activos. Este fenómeno también plantea cuestionamientos sobre el futuro de los ETFs de criptomonedas en Estados Unidos, que hasta ahora han atraído una considerable atención institucional debido a su regulación y facilidad para acceder a activos digitales sin poseerlos directamente.
La reciente ola de salidas de fondos podría indicar una reevaluación de la percepción de riesgo y una mayor prudencia por parte de inversores institucionale. Otro factor relevante es la reticencia de China a beneficiarse de la nueva suspensión arancelaria, combinado con el aumento del 125% en los aranceles sobre sus productos. Esta postura pone en manifiesto una resistencia política y económica que prolongará la incertidumbre comercial y aumentará la volatilidad en los mercados globales, incluidos los emergentes como el cripto. La imposición de tarifas elevadas afecta las cadenas de suministro globales, los costos y la confianza en el comercio internacional, aspectos todos sensibles para inversores que valoran la predictibilidad y estabilidad. Mientras tanto, el mercado de altcoins ha reportado movimientos mixtos.
Aunque Ether lidera las ganancias, muchas otras criptomonedas vieron variaciones menores o incluso caídas, reflejando una mayor selectividad del mercado hacia proyectos con fundamentos sólidos o mayor liquidez. Algunas criptomonedas como TRX y LEO registraron ganancias relevantes en sus cotizaciones, mientras otras como ADA y SUI sufrieron pérdidas marginales. Estos movimientos denotan un mercado que está buscando equilibrar oportunidades de crecimiento con la cautela frente al escenario macroeconómico. Cabe destacar que la fuga de capital hacia efectivo no es exclusiva del mercado cripto. Otros mercados financieros han mostrado una mayor aversión al riesgo, impulsada por la volatilidad de los bonos y la percepción de una escalada en la guerra comercial.
Esta dinámica puede extender sus efectos más allá del corto plazo, si la incertidumbre tarifaria no se resuelve o empeora, impactando la adopción institucional más amplia y la confianza inversora en activos digitales. A nivel técnico, los ETFs de criptomonedas proveen una vía regulada para que inversores institucionales y particulares puedan participar en el mercado sin necesidad de gestionar wallets o sufrir problemas de custodia directa. Sin embargo, esta ventaja también significa que el comportamiento de flujo de fondos dentro de los ETFs puede no correlacionarse directamente con el mercado spot de las criptomonedas, ya que están sujetos a decisiones tácticas de gestión de cartera y a mecanismos de creación y redención de unidades que reaccionan a diferentes señales macroeconómicas. Para los inversores interesados en el mercado cripto, este escenario plantea retos y aprendizajes importantes. Es imprescindible comprender que mientras los precios pueden subir en respuesta a acontecimientos específicos, el sentimiento inversor en fondos gestionados puede fomentar movimientos opuestos como desinversiones, afectando la liquidez y el volumen negociado.
Esta discrepancia subraya la necesidad de diversificar estrategias y mantener una visión integral del panorama macroeconómico global. Además, la guerra comercial entre Estados Unidos y China sirve como recordatorio de que factores externos a la tecnología o fundamentos del ecosistema blockchain pueden tener un impacto decisivo en la evolución de los mercados cripto. Inversionistas deben estar atentos a eventos geopolíticos, decisiones regulatorias y cambios en las políticas económicas que puedan alterar las condiciones de inversión y percepción de riesgo en los activos digitales. El futuro cercano probablemente permita observar si la pausa tarifaria de 90 días es el preludio a una resolución más estructural o simplemente un intermedio antes de una escalada mayor. El comportamiento de los ETFs de Bitcoin y Ether en este período será un indicador clave para evaluar la confianza institucional y su influencia en la adopción masiva de criptomonedas en productos financieros tradicionales.
En conclusión, la salida de inversores de los ETFs de Bitcoin y Ether en el contexto de la incertidumbre tarifaria refleja la complejidad actual del mercado cripto dentro de un escenario global inestable. Aunque las criptomonedas muestran resiliencia en precios, la cautela del capital institucional señala que factores externos y riesgos macroeconómicos siguen siendo determinantes cruciales para la evolución y percepción de estos activos digitales como una clase de inversión consolidada. Mantener una vigilancia constante y adoptar estrategias informadas serán indispensables para navegar exitosamente en este entorno cambiante y desafiante.
