Los analistas anticipan una rebaja de 25 puntos básicos en las tasas de interés mientras la Reserva Federal se reúne hoy El mundo financiero está en vilo, esperando el resultado de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de los Estados Unidos, que se lleva a cabo hoy, 18 de septiembre. La expectativa se centra en la posibilidad de que la Fed implemente su primera reducción en las tasas de interés en más de dos años, en un contexto económico complejo y lleno de incertidumbres. Desde que la Fed comenzó a ajustar su política monetaria en marzo de 2022, las tasas de interés han experimentado un incremento significativo. En aquella primera reunión, la Fed elevó la tasa de interés en 25 puntos básicos, llevándola a un rango objetivo de entre el 0,25% y el 0,50%. Desde entonces, el ritmo de aumentos se aceleró en las siguientes reuniones, alcanzando niveles que no se veían desde hace más de dos décadas.
Para finales de 2022, la tasa de interés había escalado hasta un rango de 4,25% a 4,5%. A lo largo de 2023, la Fed continuó aumentando las tasas, aunque de manera más moderada, con un total de cuatro incrementos y cuatro pausas, culminando en un rango de entre 5,25% y 5,5% durante el mes de julio de 2023. Desde entonces, las tasas se han mantenido constantes en cinco reuniones sucesivas. La reunión de hoy se perfila como un punto de inflexión. Según una encuesta realizada por Argaam, los analistas esperan que la Fed reduzca las tasas en un rango de entre 25 y 50 puntos básicos.
Sin embargo, los mercados parecen inclinarse por la opción de una rebaja de 50 puntos básicos, una decisión que podría tener un impacto significativo en la economía y en los mercados financieros. Saad Al-Thaqfan, miembro de la Asociación Económica Saudita, señala que las expectativas sobre la reducción de tasas están fundamentadas en los recientes datos sobre inflación y el mercado laboral, que sugieren la posibilidad de un recorte en la próxima reunión del FOMC. "Los mercados tienden a calcular un recorte de 50 puntos básicos", afirma Al-Thaqfan, destacando que dicha acción podría estimular la actividad económica al proporcionar un alivio en los costos de financiamiento. Desde la perspectiva de BlackRock, Ben Powell, estratega de inversiones para la región de Medio Oriente y Asia-Pacífico, sostiene que lo más probable es una reducción de 25 puntos básicos, citando el riesgo de que la inflación persista. Powell indica que la Fed parece considerar que la actividad económica subyacente es más resistente de lo que los mercados estiman actualmente.
Comenta que temores de recesión en el mercado pueden estar sobrevalorados. “Un recorte de 50 puntos básicos aún es posible si la Fed percibe que el enfriamiento en el crecimiento del empleo es un indicativo de que se ha quedado atrás en su política monetaria”, argumenta Powell. Sin embargo, destaca que existe un dilema inherente en este enfoque: la creencia de que estamos en un nuevo régimen, donde cambios estructurales, como tensiones geopolíticas y una población en envejecimiento, generan presiones inflacionarias globales que requerirían tasas de interés más altas en el futuro. A pesar de estas consideraciones, muchos analistas coinciden en que cualquier reducción en las tasas podría desencadenar una reacción notable en los mercados. Un recorte de 25 puntos básicos se interpretaría como una medida agresiva y poco esperada en el contexto actual, lo que podría influir en el desempeño de acciones de pequeña capitalización y en sectores cíclicos que han demostrado un buen rendimiento recientemente.
Desde el sector financiero en Arabia Saudita, Al-Thaqfan tiene grandes expectativas respecto al impacto positivo que podría tener una reducción en las tasas de interés. Especialmente para los bancos que ofrecen préstamos inmobiliarios a tasas fijas, una disminución en el costo del financiamiento incrementaría el margen de interés neto. Los mercados siempre reflejan de alguna manera las decisiones de la Reserva Federal, dado el vínculo establecido entre el riyal saudí y el dólar estadounidense. El panorama para las empresas con altas deudas también luce prometedor, ya que una reducción de tasas les facilitaría el servicio de sus obligaciones financieras, permitiendo así una mejora en sus ganancias. Sectores como el de la construcción, que actualmente experimenta un resurgimiento, podrían ver un aumento en la demanda, lo que beneficiaría a la industria del cemento.
Asimismo, los fondos de inversión en bienes raíces, conocidos como REITs, que se vieron afectados por el aumento en las tasas de interés, podrían experimentar una mejora en su desempeño, dado que dependen en gran medida del financiamiento. El sector petroquímico también prevé una recuperación, impulsada por un incremento en la demanda de sus productos como resultado de una mejora en las condiciones económicas tras la posible reducción de tasas. Este efecto en cadena se traduce a acciones de optimismo en los mercados de inversión saudíes, a medida que se procesan las implicaciones de los cambios en las políticas monetarias de la Reserva Federal. Por otro lado, es importante señalar que los riesgos de inflación persisten, y aunque una reducción de 25 puntos básicos parece lo más probable, la actitud cautelosa de la Fed podría influir en sus decisiones a corto plazo. La posibilidad de que la inflación vuelva a presionar las tasas hacia arriba, a medida que la economía se recupere, no puede ser ignorada.
En conclusión, la reunión de hoy de la Reserva Federal se presenta como un evento crucial que no solo determina el camino inmediato de la política monetaria de Estados Unidos, sino que también sirve de brújula para los mercados globales, incluyendo el panorama económico de Arabia Saudita. Con analistas anticipando una reducción de tasas, la expectativa es que cualquier decisión que se tome tendrá repercusiones considerables, tanto en el ámbito financiero como en el día a día de los consumidores y las empresas. A medida que el día avanza, el mundo espera con ansias las conclusiones de la Fed y cómo éstas moldearán el futuro económico en los próximos meses.
