El precio del Bitcoin ha experimentado un notable repunte, alcanzando los 61,000 dólares por primera vez en tres semanas. Este aumento del 6.4% en menos de 12 horas ha generado un renovado interés entre los inversionistas y ha coincidido con la inminente decisión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos, programada para el 18 de septiembre. Sin embargo, a pesar de este fuerte rendimiento en el precio, los datos de los mercados de derivados sugieren que el optimismo no es universal. Muchos traders de derivados se muestran escépticos y se preguntan si el Bitcoin podrá sostener este nivel o si, por el contrario, regresará a la zona de los 58,000 dólares.
El reciente incremento en el precio del Bitcoin se ha visto impulsado por datos macroeconómicos más fuertes de lo esperado. La actividad económica en Estados Unidos ha mostrado señales de recuperación, lo que ha aumentado las expectativas de que la Reserva Federal realice un recorte en las tasas de interés. En agosto, las ventas al por menor crecieron un 0.1% y la producción industrial se expandió un 0.8%, gracias en parte a la recuperación en el sector automotriz.
Esto ha ayudado a aliviar las preocupaciones sobre una posible recesión, especialmente en el sector del consumo, donde los costos de financiamiento han estado en aumento. La correlación entre el repunte del Bitcoin y el rendimiento del índice S&P 500 no ha pasado desapercibida. De hecho, el S&P 500 llegó a marcar un nuevo máximo histórico justo en el mismo período, lo que indica que la recuperación de los activos de riesgo está cobrando fuerza. A su vez, los mercados de bonos del Tesoro están valorando una probabilidad del 63% de un recorte de 0.50% en las tasas, un aumento significativo respecto al 34% de la semana anterior.
Sin embargo, muchos analistas, como Stephen Juneau de Bank of America Securities, advierten que estos datos no alteran significativamente la percepción que el banco tiene sobre la economía. A pesar del optimismo en torno a la recuperación económica, los traders de derivados de Bitcoin muestran una perspectiva más cautelosa. Para evaluar este sentimiento, es crucial observar la prima de futuros de Bitcoin, también conocida como tasa base. En un mercado neutral, estos instrumentos generalmente cotizan con una prima anualizada del 5% al 10%. Sin embargo, los datos indican que, después de haber estado cerca de este nivel neutral, la prima de futuros de Bitcoin se ha estabilizado en un 6%.
Esto sugiere que, a pesar del aumento en el precio de Bitcoin desde los 57,675 hasta los 61,330 dólares, la confianza entre los inversores sigue siendo limitada. Otra métrica clave para evaluar el sentimiento del mercado es la inclinación en las opciones de Bitcoin. Cuando los desks de arbitraje y los creadores de mercado sobrecargan la protección contra pérdidas, la métrica de inclinación delta del 25% suele elevarse por encima del 6%. En cambio, en períodos de optimismo, normalmente se presenta una inclinación delta negativa de alrededor del 6%. Actualmente, la inclinación delta del 25% de las opciones de Bitcoin se encuentra cerca del 2%, lo que significa que las opciones de venta (put) están valoradas de manera similar a las opciones de compra (call).
Este sentimiento neutral ha persistido durante la última semana, lo que sugiere que los contratos de opciones no están reflejando una gran confianza en un movimiento alcista sostenido. Un aspecto adicional que merece atención es la demanda de stablecoins en China, que actúa como un indicador sobre si los traders están ingresando o saliendo del mercado de criptomonedas. La prima de Tether (USDT) mide la diferencia entre el valor de Tether en transacciones peer-to-peer y la tasa de cambio oficial del dólar estadounidense en yuanes. Recientemente, Tether se ha estado comerciando a un descuento del 0.3%, lo que indica que la demanda de stablecoins en el país sigue siendo débil.
Este fenómeno sugiere que los inversores han estado liquidando posiciones, lo que puede verse como una señal de cautela. Con todos estos datos en mano, es importante destacar que la situación de Bitcoin es precaria. Aunque ha logrado superar la barrera de los 61,000 dólares, la falta de entusiasmo en los mercados de derivados indica que muchos traders no están completamente convencidos de que este movimiento alcista pueda mantenerse. La próxima decisión de la Reserva Federal será crucial, y su impacto en el mercado podría ser significativo. Si se opta por un recorte en las tasas de interés, podría dar un nuevo empujón a los activos de riesgo, incluyendo Bitcoin.
Sin embargo, cualquier decisión que sugiera un endurecimiento de la política monetaria podría llevar a una corrección en el precio. Es evidente que el mercado de criptomonedas, y en particular Bitcoin, sigue siendo altamente volátil y susceptible a los cambios en factores macroeconómicos. A medida que los traders y los inversores continúen evaluando la situación, será fascinante observar cómo se desarrolla este escenario en las próximas semanas. Mientras tanto, los que siguen el precio de Bitcoin con atención deben mantener un enfoque cauteloso. La sensación de escepticismo en los mercados de derivados sugiere que muchos traders están optando por no apalancar sus posiciones, lo que podría limitar el potencial de un movimiento alcista sostenido.
Con la incertidumbre en la economía global y la inminente decisión de la Reserva Federal, el futuro de Bitcoin parece estar en una encrucijada, y solo el tiempo dirá si este repunte se trasformará en una tendencia sostenida o si será simplemente un breve episodio en su trayectoria volátil.
