En el mundo de las criptomonedas, el comportamiento comparativo entre Ethereum y Bitcoin siempre ha sido un tema de interés tanto para inversores como para analistas del mercado digital. Recientemente, el ratio Ethereum-to-Bitcoin (ETH/BTC) ha caído a su nivel más bajo en cinco años, generando curiosidad y preocupación entre la comunidad cripto. Para entender mejor esta tendencia, Eric Wall, cofundador de Taproot Wizards y experto en criptomonedas, ha compartido un análisis detallado sobre los motivos que están detrás de esta caída abrupta. El ratio ETH/BTC se utiliza comúnmente para comparar el valor relativo de Ethereum frente a Bitcoin. Hasta principios de este año, este ratio mostraba un movimiento bastante estable, pero conforme avanzó el 2025, Ethereum ha sufrido una caída significativa mientras Bitcoin se ha fortalecido y ha alcanzado valores superiores a los 100,000 dólares.
En contraste, el precio de Ethereum ha caído incluso por debajo de los 2,000 dólares, llegando en algunos momentos a mínimos cercanos a los 1,400 dólares. Este comportamiento divergente ha impulsado la caída del ratio y plantea preguntas importantes sobre la evolución de ambas criptomonedas. Uno de los puntos centrales que destaca Eric Wall es el desempeño específico de Ethereum en un mercado cada vez más competitivo. A lo largo de los años, Ethereum ha liderado el segmento de las plataformas para contratos inteligentes y aplicaciones descentralizadas (dApps), sin embargo, esa posición de liderazgo está siendo desafiada. Nuevas blockchains han aparecido ofreciendo tarifas más bajas y velocidades de procesamiento superiores, debilitando la cuota de mercado y la relevancia de Ethereum.
Esto ha afectado directamente a la percepción del valor de ETH frente a BTC y, por ende, al ratio entre ambas monedas. Otro factor que Wall resalta es la diferencia en los perfiles de compradores históricos de estas criptomonedas. Bitcoin ha tenido grandes impulsores institucionales y compradores como Michael Saylor, cuyo respaldo a largo plazo ha significado una base estable y sólida para su valoración. Ethereum, por el contrario, carece de un comprador emblemático con la persistencia y capacidad de inversión similar, lo que limita su potencial para sostener y aumentar su precio en comparación con Bitcoin. El contexto macroeconómico actual también influye en la dinámica entre Ethereum y Bitcoin.
Según Wall, Bitcoin y el oro han tomado un papel similar al de activos refugio en tiempos de incertidumbre geopolítica y económica. El alza en los precios del oro ha marcado una tendencia optimista que podría arrastrar a Bitcoin en una dirección favorable, posicionándolo como un “activo de guerra”. Ethereum, en cambio, se considera un “activo de paz”, asociado más a periodos de estabilidad y crecimiento económico. Esta caracterización explica por qué Bitcoin se ha beneficiado dentro de la coyuntura económica vigente, mientras que el impulso para Ethereum ha sido limitado. Un mito común que Wall aclara es que la migración de Ethereum del mecanismo Proof-of-Work (PoW) a Proof-of-Stake (PoS), conocida como The Merge, no es la causa directa de la caída del ratio ETH/BTC.
Aunque desde el evento de la transición tecnológica en 2022 el ratio ha disminuido, Wall argumenta que esta tendencia no se debe a The Merge, sino a otros elementos más complejos dentro del ecosistema de Ethereum. Mientras algunos analistas, como el pseudónimo Beanie, asignan la responsabilidad del descenso del precio a The Merge, Wall rechaza esta idea y propone una perspectiva más amplia. Según Wall, uno de los problemas recientes de Ethereum radica en la fragmentación de la red causada por la proliferación de tokens de capa 2 y la pérdida de la narrativa tradicional de captura de valor del activo nativo ETH. Además, destaca que el ecosistema de aplicaciones descentralizadas (DeFi) basado en Ethereum se ha estancado, ofreciendo un número de primitivas DeFi mucho menor al que inicialmente se esperaba. Esta falta de innovación y crecimiento dinámico ha perjudicado la percepción de Ethereum y su atractivo para los inversores.
A pesar de este panorama desfavorable, Ethereum ha comenzado a mostrar señales de recuperación en ciertos indicadores. Recientemente, el volumen de operaciones de ETH alcanzó los 17.5 mil millones de dólares en menos de 24 horas, y el precio de Ethereum experimentó un repunte cercano al 12%, superando a otras criptomonedas como Solana (SOL) y Ripple (XRP). Estos movimientos reflejan un resurgimiento del interés y la confianza hacia Ethereum, lo que podría influir en una posible estabilización o reversión en el ratio ETH/BTC. En resumen, la caída en el ratio Ethereum-to-Bitcoin es resultado de una combinación de factores intrínsecos y externos que van desde la evolución competitiva del mercado, la ausencia de grandes compradores emblemáticos, hasta el papel que cada criptomoneda juega en el actual contexto económico global.
