En un contexto de incertidumbre macroeconómica, el desempeño de los mercados financieros ha demostrado ser una verdadera montaña rusa en el segundo trimestre de 2024. El último comentario de la estrategia Voya Large Cap Value revela un panorama matizado, donde la selección de acciones se destacó como un factor clave para el éxito, a pesar de que los índices en general mostraron un rendimiento desigual. Durante el trimestre que finalizó el 30 de junio de 2024, la estrategia Voya Large Cap Value logró superar al índice Russell 1000 Value en términos de valor neto de los activos (NAV). Este desempeño superior se puede atribuir a una selección de acciones robusta, particularmente en sectores como servicios de comunicación y salud, que resultaron ser los activos más Al frente de este comportamiento. Sin embargo, la selección en sectores como productos de consumo básico, industriales y el consumo discrecional tuvo efectos adversos en el rendimiento general de la cartera.
El auge de las acciones tecnológicas, impulsado por el auge de la inteligencia artificial (IA), fue el hilo conductor en los mercados estadounidenses, donde las acciones de gran capitalización crecieron significativamente. Compañías en el sector de semiconductores y hardware tecnológico se beneficiaron enormemente del optimismo general del mercado, lo que llevó a un aumento notable en índices como el Nasdaq, que creció un 8.26% durante el mismo periodo. En contraste, los sectores internacionales, las pequeñas capitalizaciones y, de hecho, los valores tradicionales, mostraron un desempeño más débil. La fortaleza del mercado laboral estadounidense también jugó un papel importante en el crecimiento de las acciones.
A pesar de los temores de sobrecalentamiento económico y los efectos aún persistentes de la alta inflación, los datos económicos mostraron que el crecimiento siguió siendo robusto. Esto ha generado expectativas de una posible reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, que podría empezar a materializarse hacia finales de año. Esta anticipación se convierte en una buena noticia para los equities, a medida que los inversores buscan oportunidades en un entorno de tasas más bajas. Al analizar el desempeño específico de la cartera de Voya, se puede observar que las posiciones en AT&T Inc., Welltower Inc.
y Philip Morris International Inc. fueron las más beneficiosas. En particular, AT&T mostró una generación de flujo de efectivo libre notable, que no solo permite a la empresa reducir su deuda, sino que también alimenta la reinstitución de su programa de recompra de acciones, lo que a su vez apunta a un sólido retorno para los inversores. Del mismo modo, Welltower, un fideicomiso de inversión en bienes raíces (REIT) especializado en el sector de salud, reportó resultados trimestrales fuertes que incluyeron una mejora en su guía futura, gracias al crecimiento sostenido en el sector de vivienda para personas mayores. La confianza en estos sectores ha ayudado a impulsar el valor de las acciones, lo que se tradujo en un efecto positivo en la estrategia de inversión de Voya.
Por otro lado, algunos activos no lograron cumplir con las expectativas. Kenvue, Inc., Las Vegas Sands Corp. y Saia, Inc. fueron las posiciones que más restaron a la estrategia.
Kenvue, por ejemplo, ha enfrentado un debilitamiento en la confianza de los inversores en sus proyecciones financieras a largo plazo, lo que impactó negativamente su rendimiento en el mercado. Las Vegas Sands, una de las compañías de juego más grandes, vio caer su acción debido a inquietudes sobre la pérdida de cuota de mercado en Macau, un mercado que ha sido, tradicionalmente, un motor clave de crecimiento para la empresa. Las perspectivas para el resto del 2024 sugieren un entorno en el que los valores convencionales y las pequeñas capitalizaciones pueden empezar a tomar el liderazgo a medida que la economía se suaviza y se anticipan reducciones en las tasas de interés. Las condiciones económicas parecen favorables para un "aterrizaje suave", lo que podría dar lugar a un resurgimiento del interés por las acciones de valor, que había quedado rezagado en comparación con el crecimiento de gran capitalización durante los últimos años. En su análisis, los expertos del Voya Large Cap Value Strategy observan que el aumento en el patrimonio neto de los hogares, junto con un gasto del consumidor estable, proporciona un telón de fondo sólido para los mercados.
A pesar de esto, la confianza del consumidor sigue por debajo de lo normal, lo que alimenta dudas sobre la resistencia del crecimiento en el futuro. La caída sostenida de la inflación a niveles más manejables es un signo positivo; sin embargo, los precios de los servicios básicos continúan presionando moderadamente, lo que indica que podría ser necesario un enfriamiento en el crecimiento y un relajamiento en el mercado laboral para mantener la inflación cerca del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Si bien el sentimiento general es optimista y muchos inversores buscan aprovechar el momento, los expertos advierten que las valoraciones elevadas en ciertos sectores —especialmente en tecnología— necesitan justificarse por un impulso continuo en el crecimiento de ganancias. Esto plantea una pregunta significativa: ¿puede el crecimiento seguir sostenido, o se producirán correcciones en el camino? Por último, la conclusión de los analistas de Voya es clara: a medida que nos dirigimos hacia la segunda mitad del año, se esperan movimientos significativos en el panorama de inversión. La combinación de crecimiento económico sólido, un posible cambio hacia tasas de interés más bajas y un cambio de liderazgo hacia valores más tradicionales presentará oportunidades tentadoras para los inversores dispuestos a adaptarse a las dinámicas cambiantes del mercado.
Sin embargo, la prudencia será clave, especialmente en un entorno donde la incertidumbre política también puede influir en el comportamiento del mercado, especialmente con un año electoral en el horizonte. Las decisiones de inversión deben ser estratégicas, considerando el rendimiento pasado, pero también enfocándose en las futuras proyecciones de crecimiento y estabilidad. Este emocionante panorama de inversión pinta un futuro lleno de oportunidades, donde la selección cuidadosa de acciones y la adaptación a las condiciones de mercado serán fundamentales para ejecutar una estrategia de inversión exitosa.
