En el primer trimestre de 2025, la empresa Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy y bajo la dirección del empresario Michael Saylor, experimentó importantes pérdidas no realizadas en su cartera de criptomonedas, principalmente Bitcoin. Según un reporte presentado el 7 de abril de 2025 ante la Securities and Exchange Commission (SEC), la compañía reveló un monto de 5,91 mil millones de dólares en pérdidas no realizadas ligadas a sus activos digitales. Esta noticia ha generado un impacto considerable no solo en la empresa sino también en el mercado de criptomonedas y en los inversores que monitorean de cerca las acciones de Strategy en Nasdaq bajo el símbolo MSTR. El origen de estas pérdidas se encuentra en la volatilidad que ha venido enfrentando Bitcoin durante las últimas semanas. La criptomoneda sufrió una caída y se posicionó por debajo del soporte clave de 80.
000 dólares, situándose en torno a los 79.295 dólares en el momento del reporte. Esta tendencia negativa influyó directamente en la valoración del vasto portafolio de Bitcoin que la compañía posee. Strategy tiene bajo su custodia un total de 528.185 Bitcoins, adquiridos a un precio promedio de 67.
458 dólares por unidad, que representó una inversión total cercana a los 35.630 millones de dólares. Sin embargo, a precios de mercado actuales, la valoración de estos activos es significativamente menor, resultando en las mencionadas pérdidas no realizadas. A pesar de estos resultados negativos, Strategy no frenó su estrategia de adquisición de Bitcoin en el primer trimestre. Entre el 24 y el 30 de marzo de 2025, la empresa añadió 22.
048 Bitcoins más a un precio promedio elevado de 86.969 dólares por moneda, desembolsando alrededor de 1.920 millones de dólares. Este movimiento demuestra la confianza de Michael Saylor y su equipo en la apreciación a largo plazo del activo digital, aunque el contexto actual evidencie contratiempos momentáneos. Para financiar estas compras, Strategy recaudó aproximadamente 7.
690 millones de dólares mediante diversas ofertas públicas de acciones durante el trimestre. Este financiamiento a través de capital ha sido clave para sostener la política de acumulación agresiva de Bitcoin, aunque a su vez implica mayores expectativas por parte de los accionistas y la necesidad de mantener los costos financieros bajo control. Uno de los principales desafíos que enfrenta la firma reside en su negocio principal: el software de análisis empresarial. En los últimos años, esta área no ha generado flujos de efectivo positivos, lo que plantea dudas sobre la capacidad de Strategy para cumplir con sus obligaciones financieras. Entre ellas se incluyen una deuda pendiente considerable de 8.
220 millones de dólares y dividendos anuales de 146,2 millones de dólares relacionados con acciones preferentes. La carga financiera combinada con la volatilidad en la cartera de Bitcoin crea un panorama complejo para la estabilidad económica de la compañía. Además, hay que considerar las implicaciones fiscales derivadas de la tenencia de activos digitales. Strategy enfrenta una responsabilidad tributaria aproximada de 2.280 millones de dólares vinculada a ganancias no realizadas en sus participaciones de Bitcoin.
Aunque la empresa posee activos fiscales diferidos, como pérdidas operativas acumuladas, que en cierta medida compensan esta carga, un posible descenso adicional en el valor de Bitcoin podría obligar a la empresa a aumentar sus provisiones para valuación, lo que agravaría su salud financiera. El impacto en el precio de las acciones de Strategy se ha hecho sentir inmediatamente después del reporte. Los títulos de MSTR en Nasdaq cayeron cerca de un 5% en una sola jornada, cotizando en 279 dólares. En lo que va del año, la acción ha retrocedido aproximadamente un 7%. Este desempeño se ha visto influenciado no solo por las pérdidas en criptomonedas sino también por un entorno de incertidumbre general en el mercado, que incluye reacciones adversas a políticas económicas como los aranceles impuestos por el gobierno de Donald Trump.
La estrategia de Michael Saylor se caracteriza por un enfoque a largo plazo en Bitcoin, basado en su convicción de que esta criptomoneda tendrá un crecimiento sustancial en las próximas décadas. Sin embargo, el primer trimestre de 2025 evidenció la volatilidad inherente a esta visión y las dificultades de mantener una exposición tan significativa en activos digitales, especialmente cuando el mercado atraviesa fases bajistas. Este escenario plantea también interrogantes para los inversores interesados en el sector cripto, pues evidencia cómo las valoraciones de empresas que integran Bitcoin como activo clave pueden ser extremadamente volátiles y depender en gran medida de la fluctuación de esta criptomoneda. En consecuencia, el análisis fundamental tradicional de estas firmas debe considerar además el riesgo asociado a sus tenencias en criptomonedas, así como el efecto que ello tiene en su balance y flujos de caja. En resumen, las pérdidas reportadas por Strategy en el primer trimestre de 2025 reflejan no solo la dinámica volátil de Bitcoin, sino también las complejidades financieras que enfrenta una empresa que apuesta fuertemente por activos digitales.
Mientras Michael Saylor continúa expandiendo la posición de Bitcoin de su compañía, los inversionistas y analistas deben estar atentos al desempeño del mercado de criptomonedas y sus repercusiones sobre la salud financiera y la valoración bursátil de Strategy. Este episodio sirve como recordatorio de que, aunque las criptomonedas ofrecen potenciales oportunidades de crecimiento, también conllevan riesgos elevados que pueden afectar drásticamente a las compañías que las integran como parte fundamental de su modelo de negocio. La gestión cuidadosa y la diversificación pueden ser claves para equilibrar estos riesgos en el futuro cercano.
