La economía de Estados Unidos ha estado navegando por aguas turbulentas desde el estallido de la pandemia de COVID-19. La incertidumbre económica ha llevado a muchos economistas a hacer proyecciones alarmantes sobre el futuro del país. Una de las voces más destacadas en este debate es Stephen Roach, ex presidente de Morgan Stanley Asia, quien ha levantado banderas rojas sobre el potencial colapso del dólar estadounidense para finales de 2021 y ha estimado más de un 50% de probabilidad de una recesión en doble caída. En una reciente entrevista con CNBC, Roach expuso sus inquietudes sobre el estado actual de la economía estadounidense, señalando que el país se enfrenta a un déficit en su cuenta corriente que ha alcanzado niveles récord en medio de esta crisis global. Esta cuenta corriente es una medida clave que refleja el balance entre los bienes y servicios que un país exporta e importa.
Según Roach, la falta de ahorro y el deseo de crecimiento han llevado a Estados Unidos a depender de los ahorros excedentes de otros países, lo que inevitablemente debilita el valor del dólar. La afirmación de Roach de que el dólar podría colapsar hasta un 35% frente a otras monedas principales en un período de uno a dos años no debe tomarse a la ligera. A medida que la economía experimenta lo que muchos describen como una breve recuperación seguida de un nuevo declive, la confianza en la fortaleza del dólar se resquebraja. Roach argumenta que históricamente, en ocho de los últimos once ciclos de recuperación económica, la producción ha tenido una breve alza antes de caer nuevamente. Esta tendencia histórica sugiere que la recuperacion actual podría ser más frágil de lo que muchos esperan.
La segunda estimación preocupante que presenta Roach es la probabilidad de una recesión en doble caída. Esto implica que, tras una ligera recuperación, la economía podría enfrentar una nueva contracción, llevando a una recesión más prolongada y severa. Roach destaca que la combinación de datos recientes sobre el déficit de cuenta corriente y la disminución de la tasa de ahorro nacional neta son indicadores alarmantes. En el segundo trimestre, la tasa de ahorro cayó a territorio negativo por primera vez desde la crisis financiera global de 2008. El impacto de la pandemia ha sido devastador.
A medida que se avecina la temporada de gripe y los casos de COVID-19 vuelven a aumentar en algunos estados, la posibilidad de un colapso económico se convierte en una preocupación crítica. Las nuevas infecciones y las tasas de mortalidad elevadas añaden una capa adicional de incertidumbre. Roach enfatiza que esta crisis no es algo que se deba subestimar, especialmente en un contexto donde los mercados parecen desconectados de la dura realidad económica. El déficit en la cuenta corriente de Estados Unidos, según Roach, refleja una desincronización entre el ahorro y la inversión. El país está tomando prestados ahorros de otras naciones, lo cual, a su vez, tiende a debilitar la credibilidad del dólar.
En tiempos de estabilidad económica, como los que se vivieron antes de la pandemia, el dólar se posicionó como la principal moneda de reserva mundial. Sin embargo, con la creciente preocupación por el manejo de la economía estadounidense y su capacidad para recuperarse de esta crisis, el futuro del dólar se ve cada vez más incierto. Roach también menciona que las tasas de interés ultrabajas y los estímulos fiscales masivos, aunque son medidas necesarias en tiempos de crisis, pueden tener consecuencias a largo plazo que afecten el valor del dólar. Si estas tendencias continúan, podría surgir una pérdida de confianza en la moneda, lo que aceleraría su devaluación. Además, el hecho de que el gobierno esté imprimiendo dinero a un ritmo sin precedentes para enfrentar la crisis solo añade más presión al sistema.
Las predicciones de Roach son un llamado de atención a los responsables de la política económica. En lugar de asumir que la recuperación será rápida y sin problemas, los líderes deben prepararse para una serie de obstáculos que podrían traducirse en una economía más débil y un dólar más bajo. La historia sugiere que no se debe hacer caso omiso a estos pronósticos: la evidencia de ciclos económicos pasados ofrece lecciones sobre cómo manejar la recesión, pero también advierte sobre la fragilidad de un sistema que se basa en el endeudamiento. La pregunta que queda es cómo responderán los inversores y los consumidores ante estas malas noticias. El miedo y la incertidumbre pueden llevar a una reacción en cadena que impacte el mercado de manera negativa.
Si el valor del dólar se desploma, podría generar tensión en los mercados internacionales, lo que provocaría un efecto en cadena que podría afectarnos a todos. En conclusión, las afirmaciones de Stephen Roach sobre el colapso del dólar y la amenaza de una recesión en doble caída son indicadores de un panorama económico desafiante. A medida que nos adentramos en una nueva fase de esta crisis global, es esencial que tanto los responsables de la política económica como los ciudadanos mantengan una vigilancia activa sobre el estado de la economía. La historia nos ha mostrado que los períodos de recuperación rara vez son lineales y a menudo se ven interrumpidos por dificultades imprevistas. Como tal, la preparación y la adaptación serán clave para navegar por lo que podría ser un futuro turbulento.
La recuperación y la estabilidad dependerán de decisiones informadas y medidas estratégicas que respondan a las realidades cambiantes de la economía global.
