En un movimiento que puede marcar un antes y un después en la política fiscal estadounidense, Missouri está a punto de convertirse en el primer estado en eliminar por completo el impuesto sobre las ganancias de capital, incluyendo aquellas derivadas de la compraventa de criptomonedas, acciones y bienes raíces. Esta medida revolucionaria fue aprobada por la legislatura estatal el 7 de mayo de 2025 y ahora espera la firma del gobernador Mike Kehoe, quien ha mostrado apoyo a la iniciativa. Si se concreta, la reforma tendrá efecto retroactivo para el año fiscal 2025, abriendo una nueva era en la manera en que Missouri trata las ganancias provenientes de activos financieros y digitales. La tendencia mundial y nacional en materia fiscal sobre ganancias de capital ha estado marcada por un aumento en la presión tributaria en varios territorios. Sin embargo, Missouri desafía esta ola imponiendo un modelo completamente distinto que busca incentivar la inversión y dinamizar su economía interna.
Esta diferencia no pasa desapercibida en el contexto político estadounidense, donde estados dirigidos por partidos demócratas continúan expandiendo impuestos sobre ingresos de inversiones, mientras que estados republicanos optan por recortes y exenciones enfocadas en atraer capitales y talento. La ley de Missouri contempla una amplia cobertura, abarcando no sólo activos tradicionales como acciones y bienes raíces, sino también el creciente mercado de criptomonedas, categoría que ha experimentado un auge significativo en la última década. Al eximir las ganancias obtenidas por la venta o transferencia de estos activos, Missouri ofrece un marco fiscal que podría atraer a inversores y emprendedores del sector tecnológico y financiero, estimulando un entorno más competitivo y dinámico. Entre los puntos más destacables de la legislación está la inclusión de exenciones adicionales para segmentos vulnerables de la población, como personas mayores y con discapacidades, así como para ciertos bienes de consumo esenciales, como pañales y productos de higiene femenina. Estas disposiciones fueron incorporadas con la intención de diluir la percepción de que la ley favorece exclusivamente a los sectores de altos ingresos, un argumento reiterado por críticos demócratas que han expresado preocupación por el impacto que la medida pueda tener en la financiación de servicios públicos.
Desde la perspectiva económica, los defensores del proyecto sostienen que los impuestos sobre las ganancias de capital actúan como un enemigo del crecimiento inversor. Jonathan Williams, economista jefe de American Legislative Exchange Council (ALEC), resume esta postura afirmando que "cuando se grava algo, se obtiene menos de ello". La expectativa es que al eliminar este gravamen, se genere una mayor actividad de inversión, no solo a nivel individual sino también corporativo, lo que a largo plazo podría incrementar la recaudación estatal mediante un efecto indirecto. No obstante, esta visión no es unánime ni exenta de debate. Organizaciones como Missouri Budget Project y académicos como Owen Zidar, profesor de Princeton, advierten que el beneficio fiscal será concentrado en una pequeña porción de la población, principalmente el 5% más rico, y que la reducción de impuestos podría generar un déficit presupuestario considerable.
Se estiman costos anuales que podrían ir desde 262 millones de dólares hasta cerca de 600 millones, con dudas sobre la capacidad de la actividad económica para compensar esas cifras. El impuesto sobre ganancias de capital representa, en muchos estados, una fuente pequeña pero volátil de ingresos. Durante períodos de auge en los mercados financieros, estos ingresos pueden aumentar de manera significativa, pero su naturaleza fluctuante los hace una partida poco estable para las finanzas públicas. Por ello, la apuesta de Missouri es especialmente audaz, ya que suprimir una entrada considerable de recursos obliga a buscar alternativas de financiamiento o confiar en un crecimiento económico sustantivo que reemplace esas pérdidas. El caso de Missouri también es relevante en el contexto de la competencia entre estados para atraer riqueza móvil.
El traslado de personas con altos ingresos hacia territorios con leyes fiscales más amables es una realidad observada en EE.UU. aunque los datos concretos sobre su magnitud son limitados. Las reformas como la de Missouri podrían incentivar a familias y profesionales con grandes portafolios de activos a establecer residencia en el estado, generando un círculo virtuoso para su economía. A nivel internacional, no son pocos los países que han adoptado posturas similares, eximiendo total o parcialmente las ganancias de capital en ciertos ámbitos, ya sea para atraer inversiones o para simplificar su estructura tributaria.
Bélgica, Singapur y Nueva Zelanda, por ejemplo, implementan políticas que no gravan estos ingresos o lo hacen de manera muy limitada, aunque suelen compensar con otros tipos de impuestos o regulaciones. El debate sobre la tributación de ganancias de capital se espera que cobre aún más fuerza en EE.UU. durante los próximos años, especialmente con la expiración de las disposiciones del Tax Cuts and Jobs Act de 2017 que afectan este tipo de ingresos. La experiencia de Missouri será observada con interés por otros estados, que podrían tomar medidas similares para competir y posicionarse favorablemente en el mercado de inversiones y tecnologías emergentes.
Sin embargo, esta estrategia también involucra riesgos importantes. La reducción de ingresos fiscales puede acarrear recortes en servicios públicos cruciales o obligar a incrementar otros impuestos, afectando en última instancia a toda la población. Por lo tanto, el éxito de Missouri dependerá en gran medida de su capacidad para generar suficiente crecimiento económico que compense la falta de impuestos sobre las ganancias de capital. En paralelo, el mercado de criptomonedas ha mostrado una alta volatilidad, con caídas destacadas en los precios de activos como Bitcoin, Ethereum, Solana y diversas altcoins, como se observa en las fluctuaciones recientes donde Bitcoin ronda los 104,768 dólares y Ethereum los 2,513 dólares aproximadamente, ambos con descensos significativos en su valor. La eliminación de impuestos podría ser vista como un aliciente para quienes quieran invertir o mantener posiciones a largo plazo en este sector, apoyando la innovación y adopción tecnológica en Missouri.
En conclusión, la iniciativa de Missouri de eliminar el impuesto sobre ganancias de capital representa un cambio estratégico en la política fiscal que podría redefinir el atractivo del estado para inversores y emprendedores, tanto en mercados tradicionales como en el emergente sector de activos digitales. Sin embargo, también plantea un complejo debate sobre la equidad fiscal, la sostenibilidad presupuestaria y el verdadero impacto económico de esta medida. El seguimiento cercano de su implementación y sus resultados será clave para evaluar si esta apuesta puede convertirse en un modelo replicable a nivel nacional o si, por el contrario, sus riesgos superarán los beneficios esperados.
