Las instituciones de Bretton Woods, creadas durante una conferencia internacional en 1944 con la intención de estabilizar el sistema monetario mundial posterior a la Segunda Guerra Mundial, han sido piezas clave en el desarrollo económico global durante décadas. El Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial surgieron con la misión de facilitar la cooperación monetaria internacional, promover el crecimiento económico equilibrado y prevenir políticas monetarias perjudiciales como la depreciación competitiva de las monedas. Sin embargo, en un reciente pronunciamiento, el secretario del Tesoro estadounidense Scott Bessent ha señalado la necesidad urgente de que estas instituciones reorienten sus prioridades y enfoques para afrontar los retos contemporáneos y proteger la estabilidad financiera global. La intervención de Bessent, ocurrida durante un evento del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) el 23 de abril de 2025, refleja una inquietud creciente frente a la evolución de la economía mundial y el papel que desempeñan estas entidades en un sistema monetario cada vez más complejo y dinámico. Uno de los principales puntos que destacó Bessent es la corrección de los desequilibrios comerciales, especialmente la relación económica y comercial entre Estados Unidos y China, dos potencias que influyen decisivamente en el rumbo de la economía global.
Estados Unidos enfrenta desafíos derivados de una deuda pública que alcanza los 36 billones de dólares y una depreciación significativa del dólar, cuyo índice de fortaleza frente a otras monedas principales ha caído a mínimos de tres años. En este sentido, la preocupación por la volatilidad del dólar y su papel como moneda de reserva mundial son temas que motivan una revisión profunda del sistema actual. El sistema creado por los acuerdos de Bretton Woods inicialmente buscaba eliminar los riesgos cambiarios complejos mediante la fijación de las divisas en relación con el dólar estadounidense, el cual a su vez estaba respaldado por oro. Esta relación se mantuvo hasta 1971, cuando el presidente Richard Nixon anunció el fin de la convertibilidad del dólar en oro, lo que marcó el abandono formal del sistema de Bretton Woods. Desde entonces, las monedas flotantes y los mercados financieros mundiales han evolucionado significativamente, lo que ha requerido el esfuerzo del FMI y el Banco Mundial para gestionar las consecuencias de un sistema más flexible, aunque también más expuesto a riesgos.
Scott Bessent enfatizó que las actividades de estas instituciones parecieran haberse desviado de sus objetivos esenciales, abrazando agendas demasiado amplias y fragmentadas que diluyen su eficacia. Según sus palabras, el FMI debe centrarse en fomentar la cooperación monetaria internacional y buscar un crecimiento equilibrado del comercio internacional, evitando políticas que podrían desembocar en guerras de divisas y devaluaciones competitivas que dañan las economías nacionales y globales. Además, Bessent visualiza el papel crucial que podrían desempeñar las monedas estables o stablecoins para fortalecer la demanda internacional del dólar y de los instrumentos de deuda estadounidense. Durante una intervención en la Cumbre de Activos Digitales de la Casa Blanca en marzo de 2025, el secretario recordó que la administración Trump ha apostado por el uso de stablecoins como mecanismo para preservar el peso del dólar en la economía global, en una era en la que el avance tecnológico y la innovación financiera plantean nuevos escenarios para las monedas tradicionales. No obstante, esta visión no está exenta de controversias y debates.
Por ejemplo, voces como la del conocido maximalista de Bitcoin Max Keiser sostienen que las stablecoins respaldadas en oro podrían superar a las stablecoins ligadas al dólar estadounidense debido a la creciente demanda por dinero con baja volatilidad y resistencia a la inflación. La pérdida de poder adquisitivo del dólar, que ha disminuido más del 90% desde 1900, es un factor central en estas discusiones y plantea dudas sobre la sostenibilidad del dólar como reserva de valor a largo plazo. El contexto global también se ve influenciado por opiniones de inversores y expertos como Ray Dalio, quien señala que vivimos una transición macroeconómica global que podría redefinir el sistema financiero internacional. Según Dalio, el dominio del dólar podría verse desplazado eventualmente por nuevas formas digitales de dinero, lo que abre caminos para una eventual reestructuración del orden monetario post-Segunda Guerra Mundial. Las tensiones comerciales, las políticas arancelarias y la competencia económica con China son aspectos que añaden complejidad a la labor de las instituciones de Bretton Woods.
En este marco, las propuestas de Bessent sugieren que un enfoque renovado en la mitigación de desequilibrios y la protección contra riesgos cambiarios es esencial para mantener la estabilidad y promover un crecimiento global sostenible. Además, analistas y ejecutivos de firmas financieras como BlackRock y Bitwise sostienen que la elevada deuda estadounidense y las medidas proteccionistas podrían llevar a una mayor adopción de activos alternativos como Bitcoin. Ellos creen que la volatilidad y la inflación provocadas por las políticas comerciales actuales impulsarán a muchos a buscar refugio en activos digitales que se perciben como mejores reservas de valor. En resumen, el llamado del secretario del Tesoro Scott Bessent a que las instituciones de Bretton Woods reorienten sus funciones implica una profunda reflexión sobre el papel de estas entidades en un mundo que cambia aceleradamente. Además de enfocarse en sus mandatos originales, deberán adaptarse a las nuevas realidades económicas, financieras y tecnológicas para seguir siendo relevantes y efectivas.
En una era caracterizada por la incertidumbre económica mundial, la competencia estratégica entre potencias y la digitalización de las monedas, estas instituciones tienen ante sí un desafío mayúsculo: equilibrar estabilidad, cooperación y adaptabilidad para preservar un sistema financiero global justo y eficiente.
