En un contexto donde la digitalización y la innovación tecnológica marcan el ritmo del desarrollo financiero global, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha intensificado sus esfuerzos para establecer un marco regulatorio claro y eficaz. Recientemente, la SEC sostuvo una reunión trascendental con Ondo Finance, una firma líder en la tokenización de activos, para debatir la posibilidad y regulación de tokenizar valores públicos estadounidenses. Este encuentro marca un hito en la integración de instrumentos financieros tradicionales con la tecnología blockchain y la economía digital. La tokenización, entendida como el proceso de representar activos tradicionales mediante tokens digitales en una blockchain, ha revolucionado potencialmente la forma en que se negocian y gestionan los valores. Ondo Finance, con una propuesta innovadora, presentó ante el grupo especializado de trabajo en criptoactivos de la SEC un marco regulatorio para la creación y manejo de valores tokenizados que estén alineados con las leyes vigentes.
La reunión no solo contó con la presencia de los principales ejecutivos de Ondo, incluyendo al CEO Nathan Allman y al Chief Strategy Officer Ian De Bode, sino también con la participación de expertos legales de la firma Davis Polk & Wardwell, quienes aportaron asesoría fundamental en materia de cumplimiento regulatorio. Uno de los aspectos centrales de la discusión fue cómo las normativas financieras actuales, diseñadas para activos tradicionales, pueden aplicarse o adaptarse a la nueva realidad de activos digitales tokenizados. Ondo Finance detalló varios modelos estructurales para la tokenización, con especial atención en temas críticos como la inscripción de valores, el cumplimiento requerido de intermediarios financieros (broker-dealers), la regulación de mercado y las responsabilidades bajo las leyes corporativas estatales. Estas cuestiones reflejan la complejidad que implica incorporar tecnologías disruptivas a un entorno legal que busca proteger a los inversores sin sofocar la innovación. Además, Ondo propuso mecanismos para facilitar la innovación sin perder de vista las garantías necesarias para los participantes del mercado.
Entre ellos se discutieron posibles entornos de prueba controlados, conocidos como 'sandboxes regulatorios', o medidas de alivio que permitan experimentar con nuevas soluciones de tokenización bajo supervisión directa, minimizando riesgos sistémicos. El interés de la SEC por involucrarse en estas conversaciones es resultado de la creciente importancia que representa la tokenización para aumentar la eficiencia, transparencia y accesibilidad del mercado de valores. Sin embargo, el organismo regulador también debe equilibrar esta transición para asegurar que se mantengan los estándares de protección a los inversores y la integridad del sistema financiero. La propuesta y el diálogo abierto entre Ondo Finance y la SEC buscan aclarar las incertidumbres legales sobre cómo podrían funcionar las representaciones digitales de activos tradicionales dentro del marco regulatorio estadounidense. La experiencia y los argumentos expuestos por Ondo apuntan a construir una vía de cumplimiento que permita a emisores y participantes operar con confianza y conforme a la ley.
En paralelo, la SEC continúa sus esfuerzos con iniciativas como la organización de las conocidas “Crypto Task Force Roundtables”, en las que se abordan temas candentes relacionados con la custodia de criptoactivos. El encuentro programado para abril de 2025 en Washington, D.C., incluirá paneles con expertos de empresas relevantes en la industria, y busca profundizar en los mecanismos de custodia a través de intermediarios y asesores de inversión, aspectos esenciales para la infraestructura del mercado de activos digitales. La tokenización de valores no solo promete transformar la forma de negociar acciones y bonos, sino que también abre la puerta a una mayor democratización del acceso a los mercados financieros, posibilitando la fraccionalización de activos y ofreciendo liquidez a segmentos tradicionalmente restringidos.
Sin embargo, sin un marco regulatorio claro, la confianza de los inversores podría verse comprometida, ralentizando la adopción masiva. Ondo Finance, con su enfoque colaborativo y consciente de las exigencias regulatorias, representa un ejemplo de cómo la industria fintech busca integrarse responsablemente al sistema financiero establecido. Su trabajo para clarificar y proponer soluciones prácticas podría servir como modelo para otras firmas que desean incursionar en la tokenización bajo los estándares de cumplimiento legal. Este diálogo entre reguladores y firmas tecnológicas es indispensable para alumbrar el camino hacia una economía digital legítima y robusta. De igual forma, contribuye a disipar temores y resistencias al ofrecer seguridad jurídica y reglas claras.
