El mercado del calzado sigue mostrando señales de dinamismo y resiliencia en 2025, impulsado especialmente por dos protagonistas destacados: On Holding y Birkenstock. Ambas compañías han reportado resultados financieros sólidos en el primer trimestre y han elevado sus pronósticos para el resto del año, generando una fuerte reacción positiva en sus cotizaciones bursátiles y en la confianza de los inversores. Estos desarrollos se producen en un contexto favorable marcado por un nuevo acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, que ha reducido significativamente los aranceles, aliviando algunas presiones sobre la cadena de suministro y los costos de importación. Birkenstock, reconocido shoemaker alemán con una fuerte presencia mundial, sorprendió positivamente al mercado tras reportar en su informe de resultados de segundo trimestre ingresos por 642.5 millones de dólares y una ganancia por acción de 63 centavos, superando las expectativas de los analistas, que esperaban un aumento del 39% en las ganancias con 61 centavos por acción y un crecimiento en ingresos del 23% hasta 640 millones de dólares.
Este desempeño refleja un aumento en las ventas unitarias y un incremento en el precio promedio de sus productos, logrando un crecimiento consistente que le ha permitido elevar su pronóstico anual de ventas para 2025, situándose en la parte alta de la banda contemplada previamente, con un crecimiento esperado entre 15% y 17%. Además de las cifras alentadoras, Birkenstock está invirtiendo de manera significativa para ampliar su capacidad productiva, destinando 21 millones de euros en el último trimestre para potenciar su infraestructura y responder a la demanda global. La empresa también mejoró su proyección para el margen ajustado de EBITDA, anticipando un rango entre 31.1% y 31.8%, frente al anterior pronóstico que oscilaba entre 30.
8% y 31.3%. Estas señales consolidan a Birkenstock como un actor clave dentro del grupo de empresas que lideran la recuperación y crecimiento del sector calzado a nivel mundial. En cuanto a su desempeño en bolsa, las acciones de Birkenstock experimentaron un salto cercano al 6% tras la publicación de resultados, cerrando en 57.70 dólares, mientras que su cotización ha mostrado una recuperación notable al superar nuevamente su media móvil de 200 días, una señal técnica favorable para los inversores que siguen las tendencias de mercado.
A pesar de que el sector sigue enfrentando desafíos generales, con una caída acumulada del 19.5% en la industria de prendas y calzado en lo que va de 2025, la evolución particular de Birkenstock destaca como un caso de éxito dentro de este contexto más amplio. Por su parte, On Holding, la reconocida compañía suiza de calzado deportivo, también ha mostrado resultados que han superado las expectativas del mercado en cuanto a ingresos, registrando un aumento significativo de sus ventas en el primer trimestre. Los ingresos alcanzaron los 861 millones de dólares, muy por encima de los 817 millones previstos por los analistas, gracias a un espectacular crecimiento del 51% en las ventas de calzado, que se situaron en 807 millones. Además, los ingresos provenientes del segmento de prendas de vestir se duplicaron hasta 45 millones de dólares, superando también las estimaciones del mercado.
Sin embargo, a pesar de este crecimiento robusto en ingresos, On Holding reportó una reducción en sus ganancias ajustadas por acción, que se ubicaron en 25 centavos, comparado con los 36 centavos del año anterior. Esto se explica principalmente por los desafíos relacionados con la presión sobre los márgenes, derivada en parte de los aranceles adicionalmente impuestos durante el periodo, que aumentan la incertidumbre y obligan a la empresa a ajustar sus márgenes proyectados. En sus proyecciones para 2025, On Holding elevó su pronóstico de crecimiento de ventas totales a un 28%, con una expectativa de alcanzar 2.86 mil millones de francos suizos, equivalentes a aproximadamente 3.4 mil millones de dólares, impulsada por la fortaleza de su marca y una visibilidad de pedidos positiva para el resto del año.
No obstante, la compañía ha reducido ligeramente su rango esperado para el margen de utilidad bruta a entre 60% y 60.5%, en comparación con la estimación previa de 60.5%, y ajustó también su margen ajustado de EBITDA hacia un rango más conservador de 16.5% a 17.5%.
Estas modificaciones en la orientación reflejan el impacto directo de las condiciones comerciales globales, incluyendo las recientes medidas arancelarias entre Estados Unidos y China, que aún generan incertidumbre sobre los costos y la planificación estratégica. A pesar de ello, la respuesta de los inversores ha sido positiva, con las acciones de On Holding registrando un rally impresionante desde principios de abril, subiendo alrededor de un 74% desde sus niveles más bajos y consolidándose por encima de su promedio móvil de 200 días, formando patrones técnicos conocidos como "cup base" que indican una potencial continuación al alza. El contexto macroeconómico también juega un papel interesante en la evolución de estas empresas. La reciente firma por parte de Estados Unidos y China de un nuevo acuerdo comercial que redujo los aranceles sobre productos chinos de un 145% a un 30% ha sido un factor clave para el sector de prendas de vestir y calzado. La reducción arancelaria ofrece un alivio importante para fabricantes y distribuidores, permitiéndoles ajustar mejor sus estrategias de precios y mejorar márgenes, en un segmento que había estado bajo fuerte presión debido a los altos costos y la incertidumbre comercial.
A nivel sectorial, el grupo de fabricantes de prendas y calzado ha registrado un repunte en las últimas semanas, con un salto del 5.3% en el índice sectorial, tras un período prolongado de volatilidad. Este movimiento refleja la optimización de la cadena de suministro, la anticipación de crecimiento en la demanda y las expectativas de mejora en la rentabilidad, apoyadas también por las innovaciones en producto, el fortalecimiento de marcas y la expansión internacional. Además, tanto Birkenstock como On Holding han mostrado una estrategia consolidada para capturar la demanda global, diversificando canales y apostando por la experiencia directa al consumidor, modalidad que ha crecido notablemente en los últimos años. Este enfoque ha permitido que ambas compañías mantengan un crecimiento estable en sus ventas directas, aunque algunas cifras específicas estuvieron ligeramente por debajo de las expectativas en el caso de Birkenstock, el aumento general sigue siendo muy significativo y un factor clave para su crecimiento sostenido.
En resumen, la combinación de sólidos resultados financieros, expectativas optimistas para el resto del año, mejora en márgenes operativos y el alivio derivado de cambios en el entorno comercial, posiciona a Birkenstock y On Holding como dos de las acciones más destacadas en el mercado de calzado global para 2025. Con sus acciones formando bases técnicas favorables y una proyección de crecimiento clara, estas compañías se presentan como opciones atractivas para inversionistas interesados en el sector de consumo y calzado. Además, la influencia de sus movimientos y estrategias tiene un impacto más amplio en la industria, señalando tendencias importantes en producción, comercio y consumo a nivel mundial. La capacidad de adaptarse a los cambios en los aranceles y la regulación comercial, junto con la innovación en producto y la expansión global, serán factores determinantes para su desempeño futuro. En conclusión, tanto On Holding como Birkenstock están demostrando un liderazgo sólido dentro del competitivo mercado de calzado.
Sus resultados recientes y proyecciones para 2025 indican que están bien posicionados para aprovechar la recuperación del sector y generar valor para sus accionistas. A medida que continúan navegando el panorama global con sus estrategias dinámicas y visión a largo plazo, estas compañías se consolidan como referentes y motores clave del crecimiento en una industria que sigue evolucionando y adaptándose a las demandas cambiantes del consumidor global.
