El ecosistema blockchain continúa su evolución hacia soluciones cada vez más eficientes, seguras y privadas, donde la necesidad de optimizar el uso del capital y reducir riesgos sistémicos se ha convertido en un desafío crucial para los actores institucionales. En este contexto, Ethan Buchman, reconocido cofundador de Cosmos y CEO de Informal Systems, ha dado un paso importante con el lanzamiento de Cycles Prime, una aplicación de clearing que utiliza un protocolo innovador para facilitar el intercambio privado de deuda entre firmas de trading de criptomonedas, sin necesidad de intermediarios centrales ni colaterales tradicionales. Cycles surge como un protocolo de clearing que se apoya en tecnologías avanzadas de privacidad y verificación, tales como pruebas de conocimiento cero (zero-knowledge proofs) y entornos de ejecución confiables (Trusted Execution Environments, TEE). Esta combinación técnica permite que las transacciones se realicen entre pares con confidencialidad, garantizando además la correcta liquidación mediante mecanismos criptográficos, sin sacrificar la seguridad ni la confianza entre las partes involucradas. La aplicación Cycles Prime llega en un momento donde el mercado cripto atraviesa un entorno de crédito limitado tras la caída de empresas masivas en 2022, hecho que provocó una contracción del 68% en los mercados crediticios y una reducción de casi 24 mil millones de dólares en liquidez disponible.
Esta disminución ha hecho que muchas firmas todavía dependan de procesos manuales y sistemas colaterales pesados que bloquean capital y aumentan riesgos de contraparte y sistémicos dentro del ecosistema. El valor diferencial de Cycles Prime radica en su capacidad para operar como una cámara de compensación descentralizada que permite netear y liquidar obligaciones a corto plazo entre trading firms sin la necesidad de garantizar dichas operaciones con colaterales, escrow o intermediarios centralizados. Esto significa que las operaciones de clearing pueden simplificarse enormemente, pudiendo reducir la tensión de liquidez que tradicionalmente enfrentan los mercados, a la vez que preserva las relaciones comerciales existentes entre participantes. La arquitectura de privacidad de Cycles está potenciada por Quartz, un framework de código abierto desarrollado específicamente para estos fines, que sustenta la ejecución privada y la integridad del clearing con soporte criptográfico integral. Esto hace que el método sea también escalable y capaz de integrarse con flujos de trabajo existentes, como operaciones OTC, corretajes primarios o sistemas de trading automatizados, facilitando una adopción más rápida y fluida dentro de las infraestructuras actuales.
Además, Cycles ofrece herramientas útiles para agilizar la administración diaria de las transacciones, como un registro diario y reportes de compensación, los cuales buscan simplificar los procesos de conciliación y liquidación, reduciendo carga operacional para los usuarios institucionales. La aplicación se encuentra en fase piloto dirigido a un grupo limitado de firmas de trading institucionales, quienes tienen acceso personalizado y colaboran estrechamente con los equipos de producto para influir en la evolución y mejoras del sistema, consolidando un enfoque centrado en el cliente y la experiencia práctica, muy necesario en este tipo de soluciones complejas. La reciente ronda pre-semilla conseguida por Cycles, co-liderada por CMCC Global y Maven 11 con el apoyo de Nascent y otros inversores estratégicos, alcanzó un monto de 2.3 millones de dólares destinados principalmente a ampliar el desarrollo tecnológico, escalado del piloto y mayor incorporación de actores institucionales al ecosistema. Esta financiación valida la confianza que tienen los inversores en el potencial disruptivo de la solución y su relevancia para el futuro del crédito y clearing en el espacio cripto.
Ethan Buchman ha declarado que la iniciativa de Cycles apunta a construir la base de un mercado de crédito sostenible que pueda reemerger en la industria, enfrentando directamente las ineficiencias y riesgos asociados a los métodos tradicionales de compensación y la sobreexposición de capital. Su visión se alinea con los principios que guiaron su trabajo en Cosmos, buscando crear sistemas distribuidos, colaborativos y resilientes que impulsen la adopción masiva y el desarrollo responsable del ecosistema blockchain. Por otro lado, el uso de set-off notices o avisos legales reconocidos para la gestión de compensaciones en Cycles representa un enfoque innovador que evita la necesidad de novación o sustitución de contrapartes, técnicas comunes en intermediarios legados, abriendo un camino hacia modelos de clearing más ágiles y menos costosos. La evolución de soluciones como Cycles también se enmarca en un contexto más amplio que busca superar las barreras asociadas a la fragmentación del ecosistema financiero descentralizado, mejorando la interoperabilidad, la privacidad y la eficiencia en los procesos de liquidez y riesgo. Esto es vital a medida que los mercados cripto crecen y la diversidad de activos y participantes se vuelve mayor, requiriendo infraestructuras capaces de gestionar complejas dinámicas comerciales con transparencia y seguridad.
La propuesta de Cycles puede transformarse en un catalizador para que la industria adopte nuevas formas de clearing descentralizado que reduzcan el apalancamiento innecesario y minimicen el riesgo sistémico que afectó notablemente la confianza en 2022. La eliminación de la dependencia en el colateral pesado no solo libera capital para otros usos productivos, sino que también trae mayor flexibilidad y velocidad en las operaciones habituales. Por otra parte, la integración con los sistemas existentes sin pedir cambios disruptivos en los flujos habituales de las firmas, facilita que la solución sea vista como una mejora incremental, pero significativa, generando menor resistencia a su adopción y respeto por las prácticas consolidadas dentro del mercado. La visión de Buchman y el equipo de Informal Systems no solo se concentra en resolver problemas técnicos, sino también en aportar un impulso cultural para que el crédito y clearing en el mundo cripto puedan desarrollarse sobre bases sólidas, equilibradas y colaborativas, fomentando la transparencia y la reducción de riesgos inherentes a las operaciones financieras. A medida que Cycles avance y supere las etapas piloto para alcanzar una adopción más amplia, será crucial observar cómo evoluciona el ecosistema financiero descentralizado y cómo otras empresas e instituciones podrían beneficiarse de este nuevo enfoque de clearing privado y eficiente.
Este proyecto destaca también la importancia de la privacidad como elemento central en el desarrollo futuro de la blockchain, demostrando que es posible lograr modelos económicamente viables y seguros sin sacrificar la confidencialidad de las operaciones o la confianza entre los actores. En definitiva, Cycles y su aplicación Cycles Prime representan un paso relevante en la maduración del mercado de criptoactivos, apuntando a resolver problemas prácticos que han limitado la escalabilidad y resiliencia del crédito institucional dentro de este espacio. La combinación de tecnologías avanzadas, un enfoque descentralizado y capital estratégico comprometido posiciona a esta iniciativa como una solución prometedora que seguramente tendrá impacto en la forma en que se gestionan las operaciones financieras en el ecosistema blockchain durante los próximos años.
