En una era donde la digitalización está transformando todos los sectores financieros, la colaboración entre el gigante bancario Citi y SIX Digital Exchange (SDX), la plataforma digital de la bolsa suiza, representa un hito significativo en la evolución del mercado de capitales privados. La iniciativa se centra en la tokenización de acciones pre-IPO con un valor estimado de 75 mil millones de dólares, una jugada que promete revolucionar la manera en que los inversores institucionales y elegibles acceden a este segmento tradicionalmente opaco y desafiante. La tokenización se presenta como un proceso innovador que transforma activos tradicionales —en este caso, acciones privadas no cotizadas o pre-IPO— en tokens digitales, que pueden ser negociados y transferidos en una plataforma basada en blockchain. En términos sencillos, cada token representa una fracción digital del activo subyacente, haciendo que las transacciones sean más rápidas, transparentes y seguras, eliminando muchas de las barreras que han limitado la liquidez y el acceso a estos activos. Este proyecto es especialmente relevante debido al crecimiento exponencial de las empresas tecnológicas y startups valoradas en miles de millones de dólares que permanecen privadas durante períodos cada vez más largos.
Debido a condiciones de mercado variables y a la incertidumbre regulatoria, muchas compañías retrasan sus ofertas públicas iniciales (IPO), lo que hace que el mercado secundario de acciones pre-IPO sea cada vez más atractivo para empleados, inversores y otras partes interesadas que buscan liquidez sin tener que esperar a la salida a bolsa. Sin embargo, la realidad actual del mercado de acciones pre-IPO está llena de complejidades. Los procesos suelen ser manuales, basados en documentación en PDF y otros formatos físicos, con tiempos de liquidación que pueden extenderse de cinco a ocho semanas o incluso más. Esto convierte a la compra y venta de acciones privadas en una experiencia tediosa, con falta de transparencia y alta vulnerabilidad a errores humanos. El acuerdo entre Citi y SDX busca intervenir en este escenario con la creación de una plataforma digital regulada basada en tecnología blockchain, específicamente usando el sistema de Registro Central de Valores (CSD) digital de SDX.
Citi actuará como custodio y agente emisor para estos activos digitales, garantizando que la tokenización cumpla con estrictos estándares regulatorios y legales, además de proporcionar confianza y seguridad a los participantes del mercado. SDX se ha enfocado durante los últimos años en construir una infraestructura digital madura y regulada en Suiza para activos tokenizados, basándose en la tecnología de contabilidad distribuida de R3, Corda. Esta tecnología proporciona un sistema seguro y transparente que permite que los inversores mantengan sus activos de manera digital en sus cuentas bancarias, similar a cómo se gestionan los valores tradicionales. La robustez del entorno regulatorio suizo es uno de los factores clave del éxito de esta iniciativa. A diferencia de otros mercados, donde la tokenización de activos financieros enfrenta barreras legales, Suiza ha creado un marco regulatorio claro y estable que permite la emisión y el comercio de valores digitales bajo condiciones legales definidas.
Esto facilita que plataformas como SDX puedan ofrecer servicios integrados sin comprometer la seguridad del capital ni la protección al inversor. Además de Citi, otras instituciones financieras y digitales de relevancia global como Sygnum, especializada en banca digital para activos digitales, y SBI Digital Markets, con base en Singapur, participarán para ampliar la oferta y el acceso a acciones pre-IPO en la plataforma SDX. Este ecosistema colaborativo asegura una amplia penetración regional, comenzando con el mercado suizo, el asiático y con un alcance global, aunque restringiendo inicialmente la participación de inversores estadounidenses por regulaciones específicas. Lo más destacado del proyecto es que no solo democratiza el acceso a un tipo de activo tradicionalmente limitado a grandes inversores institucionales, sino que también mejora la eficiencia operativa. La tokenización reduce drásticamente los tiempos de liquidación, disminuye el costo y elimina fallos asociados a manejos manuales o documentos físicos.
Los inversores podrán visualizar sus participaciones en sus estados patrimoniales digitales, integrándose de forma natural con otros activos financieros. Para Citi, esta alianza también representa un paso estratégico hacia la integración de tecnologías digitales en su cartera de servicios. La entidad busca posicionarse como un custodio líder en activos tokenizados, ofreciendo a sus clientes institucionales soluciones innovadoras para diversificar carteras y manejar riesgos de manera más eficiente en el creciente mercado de activos digitales. En términos de impacto en el ecosistema financiero, esta iniciativa refuerza la tendencia global hacia la tokenización de activos reales. Más allá de acciones pre-IPO, la tecnología blockchain tiene el potencial de transformar mercados de bienes raíces, commodities, deuda e incluso arte y propiedad intelectual, promoviendo una economía digital más inclusiva y transparente.
