La fintech respaldada por Walmart, PhonePe, se encuentra en una encrucijada en su camino hacia una posible cotización en bolsa. En un reciente evento, el CEO de la empresa, Sameer Nigam, expresó sus preocupaciones sobre lo que ha denominado un "sobrecarga del mercado" que podría entorpecer los planes de la compañía para salir a la bolsa en el futuro cercano. Este fenómeno se refiere a la limitación que la empresa enfrenta debido a la participación de mercado impuesta por la Regulación de Pagos en India, que capitaliza el potencial de crecimiento de PhonePe. En noviembre de 2020, la Corporación Nacional de Pagos de India (NPCI) propuso un límite de participación de mercado del 30% para los proveedores de aplicaciones de terceros (TPAP). Esta regla, que fue diseñada para fomentar la competencia y evitar la monopolización del mercado por parte de unos pocos jugadores, ha resultado ser una espada de doble filo para empresas como PhonePe.
Aunque el límite tiene como objetivo proteger a los consumidores y fomentar la sostenibilidad del ecosistema financiero digital, también presenta desafíos considerables para las empresas que aspiran a expandirse y atrapar a nuevos inversores. Originalmente, la fecha límite para la implementación de esta política era el 31 de diciembre de 2022, pero se ha extendido hasta diciembre de 2024. Durante este período, PhonePe ha buscado ajustar su modelo de negocio para navegar por las restricciones impuestas. "La sobrecarga del mercado es definitivamente un problema para nosotros", afirmó Nigam. "No quiero salir a la bolsa basándome en los números actuales y en la participación de mercado hasta que pueda mirar a la gente a los ojos y decirles: 'Compre mis acciones.
Esta compañía va a crecer a partir de aquí'". Los comentarios de Nigam resaltan la creciente ansiedad entre las empresas tecnológicas en India que están buscando hacer su debut en el mercado de valores. A medida que los inversores esperan un rendimiento robusto de las empresas que cotizan en bolsa, las restricciones regulatorias crean un entorno incierto que puede influir en la confianza del mercado. Esta incertidumbre es especialmente notable en un sector como el de los servicios financieros, donde la evolución es rápida y los cambios en el comportamiento del consumidor pueden presentar riesgos significativos. A pesar de estos desafíos, PhonePe ha logrado seguir adelante y, de hecho, anunció recientemente que se volvió rentable antes de los costos de las opciones sobre acciones durante el año fiscal anterior.
La compañía reportó una utilidad ajustada después de impuestos (PAT) de 197 crores de rupias en el FY24, en comparación con una pérdida ajustada de 738 crores en el año fiscal que finalizó en marzo de 2023. Esta recuperación en la rentabilidad es una señal positiva de la capacidad de la empresa para adaptarse y prosperar en un entorno difícil. El mercado indio de servicios de pago ha sido testigo de un crecimiento en los últimos años, impulsado por el aumento de la digitalización, especialmente tras la pandemia de COVID-19. Con más consumidores utilizando aplicaciones para realizar pagos y transferencias, las fintechs como PhonePe y sus competidores, incluida Paytm y Google Pay, han visto un auge en su uso. Sin embargo, este crecimiento también ha venido acompañado de una feroz competencia y de la presión por diferenciarse en un mercado que rápidamente se satura.
Además de las limitaciones del mercado, PhonePe también está mirando hacia el futuro, con planes de expansión hacia el mercado europeo en los próximos cinco años. Este enfoque internacional es indicativo de la ambición de la empresa por diversificar sus operaciones y reducir su dependencia del mercado indio. "Ya estamos viendo algunos dividendos de nuestras inversiones y estamos comprometidos a profundizar en los negocios que hemos lanzado", señaló Nigam. Sin embargo, la expansión a otros mercados no está exenta de riesgos. Cada región tiene sus propias regulaciones y dinámicas de consumo que PhonePe deberá entender y navegar.
La competencia en Europa, por ejemplo, es diferente de la que la compañía ha enfrentado en India. Las empresas locales como Revolut y TransferWise (Wise) tienen una fuerte presencia y una base de usuarios fiel. Todo esto significa que PhonePe deberá estar bien preparada y planear su entrada cuidadosamente si quiere tener éxito en este nuevo panorama. El camino hacia la cotización en bolsa, si bien es una meta ambiciosa, está lleno de obstáculos. La gestión eficaz de la sobrecarga del mercado y la adaptación a las exigencias regulatorias son cruciales para el futuro de PhonePe.
La compañía necesita establecer una estrategia sólida que le permita no solo cumplir con las regulaciones actuales, sino también posicionarse favorablemente frente a los futuros desafíos que la operativa en los mercados financieros puede presentar. Durante el evento de la Global Fintech Fest, Nigam subrayó el compromiso de PhonePe de innovar y ofrecer servicios que se alineen con las necesidades cambiantes de los consumidores. Esto incluye la mejora continua de las plataformas de pago y la incorporación de tecnologías emergentes como la inteligencia artificial y el aprendizaje automático para ofrecer experiencias más personalizadas a los usuarios. En conclusión, mientras que la sobrecarga del mercado presenta un desafío significativo para PhonePe, la compañía no se queda de brazos cruzados. Con un enfoque en la rentabilidad, la expansión internacional y la adaptabilidad a la regulación, PhonePe está trazando un camino que podría eventualmente convertirla en una de las principales fintechs que cotizan en bolsa en el futuro.
Sin embargo, dado el entorno dinámico en el que opera, el tiempo dirá si estos esfuerzos darán resultado en una salida exitosa al mercado. Para PhonePe, el viaje apenas comienza, y cada paso cuenta en su estrategia hacia el éxito sostenible.
