El mundo de la inversión en ciberseguridad ha encontrado en Cyberstarts un fenómeno sin precedentes. Fundado hace apenas seis años por Gili Ra'anan, un veterano de la inteligencia militar israelí y pionero reconocido, el fondo ha logrado resultados excepcionales que lo posicionan hoy entre los cinco mejores fondos de capital riesgo a nivel global especializado en ciberseguridad. Sus cifras impactan y generan preguntas profundas acerca del modelo que impulsa su éxito y las implicaciones éticas que conlleva. Cyberstarts administra un portafolio de tan solo 22 compañías, pero con un valor combinado que alcanza los 35 mil millones de dólares. Entre estas firmas figuran cinco unicornios, destacándose Wiz, que ha roto las reglas del crecimiento y la innovación en la industria.
En el último año, a pesar de que el escenario local se ha visto sacudido por conflictos bélicos, cinco de sus empresas fueron vendidas por un total de 1.500 millones de dólares y sus startups han recaudado en apenas tres meses casi 1.800 millones en rondas de financiación. Aun más llamativo es su tasa interna de retorno que supera el 100%, una cifra extraordinaria para el sector del capital de riesgo. El fundador Gili Ra'anan es un personaje emblemático y respetado dentro de la industria global de ciberseguridad.
Su paso por la unidad 8200 del ejército israelí, su invención del método CAPTCHA y sus éxitos empresariales, incluyendo fundar Sanctum y NLayers, dan cuenta de su capacidad para detectar y desarrollar tecnología innovadora. Sin embargo, no es solo su experiencia o talento lo que ha elevado a Cyberstarts a esta posición, sino el particular modelo que ha implementado, conocido en la industria como el "Modelo Gili Ra'anan". Este modelo se basa en un vínculo estrecho con los CISOs (Chief Information Security Officers) de grandes organizaciones, figuras decisivas en la selección y adquisición de soluciones de ciberseguridad. Los CISOs manejan presupuestos que, según el tamaño de la empresa, pueden alcanzar millones de dólares anuales y su influencia determina el éxito o fracaso de startups que buscan posicionarse en el mercado. Cyberstarts ha perfeccionado la estrategia de involucrar a estos ejecutivos mediante el programa “Sunrise”, que les ofrece participación progresiva en el fondo a cambio de asesoría y colaboración continua.
A diferencia de otros fondos que limitan las interacciones a eventos y asesorías discretas, Cyberstarts ha llevado esta relación a un nivel sistemático con puntos que se traducen en porcentajes de participación en el fondo, con ganancias potenciales que pueden superar el millón de dólares a lo largo del tiempo. Estos incentivos realizan un doble trabajo; fortalecen el respaldo y ventas iniciales para sus startups y a la vez incentivan la lealtad de los CISOs hacia las compañías del portafolio. La dinámica que genera este mecanismo provoca un fuerte debate. Por un lado, está el reconocimiento público del modelo como un acelerador que permite a las startups acceder rápidamente a ingresos iniciales relevantes, pasando de una etapa inicial con escasas ventas a consolidar rondas de financiación exitosas y elevadas valoraciones. Esto les da una ventaja competitiva notable frente a empresas similares que no gozan de ese respaldo institucional y red de contactos.
Pero al mismo tiempo, esta estrategia genera preocupaciones sobre conflictos de interés y ética, ya que los CISOs enfrentan un dilema entre su rol como guardianes de ciberseguridad para sus compañías y sus incentivos personales otorgados por Cyberstarts. Algunos ejecutivos y observadores describen la situación como una “línea roja” que podría comprometer la integridad en la selección de productos y soluciones, además de afectar la competencia justa en el ecosistema tecnológico. Cyberstarts ha sido enfático en negar que ofrezcan compensaciones directas por compra de productos y sostiene que los pagos a los CISOs se basan exclusivamente en la asesoría y la colaboración a nivel de fondo. Sin embargo, la correlación clara entre los clientes de las startups de Cyberstarts y los CISOs consultores del fondo ha levantado sospechas. Ejemplos como que Colgate-Palmolive aparece como cliente en múltiples compañías del portafolio y tiene CISOs que forman parte del programa han sido objeto de escrutinio.
Este cuestionamiento ha tomado mayor relevancia en Estados Unidos, donde la ética en los cargos de CISOs está siendo objeto de análisis riguroso. El papel estratégico que juegan estos ejecutivos en la prevención de ataques y en la definición de la defensa corporativa los pone en una posición de alto nivel de confianza y responsabilidad, lo que hace que cualquier percepción de conflicto pueda erosionar la confianza tanto interna como del mercado. Además, el modelo ha generado críticas internas en Israel y particularmente entre otros fondos de capital riesgo que ven cómo la estrategia de Cyberstarts crea una competencia desigual. Mientras que el modelo permite a sus startups despegar con rapidez gracias al apoyo garantizado de CISOs consultores que a menudo se convierten en primeros clientes, otras firmas enfrentan la dificultad de competir sin este mecanismo de “aceleración garantizada”. En muchos casos, por temor a las implicaciones éticas o la “mancha” del modelo, emprendedores han rechazado inversiones de Cyberstarts.
Una característica relevante del "Modelo Gili Ra'anan" es la preferencia por equipos de emprendedores muy jóvenes, a menudo recién salidos de las elite generales de inteligencia militar israelí. Esta juventud, junto a la falta de experiencia en ventas y negociaciones, es suplida por el respaldo intensivo y la conexión con estos CISOs, quienes a través del programa Sunrise actúan como mentores y primeros compradores, generando un efecto “startup on steroids” (startup sobre esteroides) por su acelerada entrada al mercado. El abordaje de Ra'anan en sus propias palabras refleja esta visión: su foco no es solo la tecnología sino la persona, buscando invertir en “underdogs” que hayan superado desafíos personales, más que en los mejores tecnológicamente per se. En una industria tan competitiva y saturada, esta manera de seleccionar y apoyar ha construido una narrativa de éxito sostenido. Sin embargo, los testimonios de CEOs y CISOs en diferentes organizaciones reflejan que este modelo no está exento de tensiones.
La superposición entre el consejo del CISO y las compras de las empresas por las que reciben incentivos puede, en algunos casos, trasladar decisiones estratégicas corporativas bajo influencia externa, lo cual pone en riesgo la independencia que debe caracterizar la gestión de seguridad. Otra arista importante es el impacto que este sistema tiene en la innovación dentro del sector. Cuando un fondo como Cyberstarts impulsa aceleradamente a sus startups, puede fomentar la aparición de “gemelos” o empresas casi idénticas compitiendo cabeza a cabeza, pero impulsadas por diferentes fondos. Esta rivalidad puede diluir recursos tanto humanos como financieros y atrasar la consolidación y el desarrollo de soluciones más robustas y maduras. En este contexto, el ecosistema global de cyber se mantiene atento a las implicaciones que el "Modelo Gili Ra'anan" pueda tener en la evolución del mercado.
Por un lado, el modelo ha demostrado que ofrece resultados financieros y de crecimiento excepcionales, reforzados por su vínculo con la comunidad técnica y comercial más relevante. Por otro, plantea interrogantes legítimos sobre las condiciones en las que se están tomando decisiones críticas para la ciberseguridad de empresas y sectores enteros. En definitiva, Cyberstarts y su fundador Gili Ra'anan han cambiado las reglas del juego para el venture capital en ciberseguridad. Han ideado un mecanismo que potencia la colaboración entre emprendimientos y expertos de alto nivel, logrando alzar valoraciones y acelerar ventas en un sector donde la confianza y la velocidad son factores decisivos. No obstante, esta fórmula también invita a la reflexión profunda sobre la ética corporativa y el equilibrio necesario para preservar la transparencia y la competencia leal.
La historia de Cyberstarts pone en evidencia cómo la innovación no solo reside en la tecnología sino también en la forma de estructurar negocios y alianzas, aunque esta innovación pueda desafiar los cánones tradicionales y enfrentar la resistencia de quienes, dentro y fuera del ecosistema, temen sus efectos secundarios. Este debate seguirá siendo un tema central en la evolución del mundo tecnológico y financiero en los próximos años.
